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我们不禁发问：这是远期的大势所趋(目前市场理解的，政策更加鼓励科技和消费)，还是一种集体、持续的非理性看空呢?回答这个问题的难度亦是不小的。因此，我们本次报告，也将围绕着这个重要问题，再下一章详细展开论述。03 经济周期：中/短周期合力向上共振

4、是科技吗?答案也是肯定的。科技分为软件/服务与硬件半导体。在美股中，其盈利占比也达到了20-30%之间，对比A股5%左右的占比(如果加上海外上市的中国公司，这个数字大约在10%-12%)也高出至少10个百分点，这可以看出：我们的盈利结构中科技部分还是有巨大的潜力;另一方面，我们也应清楚的看到，和美国的差距是不小的;

3、A股消费估值高吗?差异化。汽车、空调等，并不高;白酒、医药，在短周期来看，估值不低，但在中周期中，依然合理。考虑到这是中国未来很多年的发展方向，加之它们中的越来越多的企业正在/已经形成的核心竞争力很难被颠覆，因此，它们的ROE将持续保持高位，而对大量的增量海外资金来说，长期的稳定性更重要，因此，它们会继续保持稳定的资本市场表现;

抢不到的贵州茅台，卖不掉的东阿阿胶，这其中到底说明了什么？阿胶茅台梦东阿阿胶与贵州茅台，被称作各自行业的LVMH和ARMANI。它们几乎具有相同的特点。一是稀缺：茅台酒酿造地及原材料皆属当地唯一资源，产能尚不够中国每一个家庭一年喝一瓶；东阿阿胶以驴皮为原材料熬制，上游驴皮供应严重不足，长期依赖进口。

当用户安装软件的时候，第一步会需要填用户服务条例。一般软件还会要求给软件开权限。是否允许访问通讯录、手机文件夹、电话短信等。为了能正常使用APP，用户只能同意被获取个人号码等信息，然而在用户不知情的情况下，这些个人信息却变成了一些企业的牟利工具，被房地产、贷款、教育培训等第三方公司，用作拨打骚扰电话等商业营销用途。

以色列国防部长利伯曼22日否认以情报机构“摩萨德”参与暗杀巴德希。据美联社报道，利伯曼说：“此人不是圣人，他的工作不是改善加沙基础设施，而是提高火箭的精准度……我们常看到该恐怖组织（指哈马斯）各派系之间互相算账，我相信这次也是这样。”马来西亚“星洲网”发现，以色列交通部长上周五晚曾发推特称，以色列将恢复对哈马斯领导层的“定点清除”行动。不到24小时，巴德希就死于非命。